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在资本市场上,投资基金是普通投资者的重要投资工具和投资途径,它能够满足普通投资者投资多样化和风险分散化的需要.如何对投资基金的投资绩效进行合理的评价,如何在众多的投资基金中做出正确的选择,就成为一个重要的问题.该研究利用风险值模型进行了投资基金绩效评价的研究.由于基金所投资的资产数目众多,因此要直接计算其投资组合的协方差矩阵极为困难,该研究参考Orthogonal GARCH模型对计算过程进行了简化.并以风险调整收益极大化为绩效评价准则,配合权重限制条件,计算所投资资产的最优权重,分析了各基金之间实际权重与最优权重和RAROC的差距,利用歇费多重比较进行了显著性检验.经研究发现,Orthogonal GARCH模型确实能够简化风险值的计算,而且在风险调整收益极大化的准则下,使用风险值能够对基金的投资绩效进行评价并指导投资者作出合理的投资选择.