【摘 要】
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可转换债券是介于债券与股票之间的一种复杂的金融工具,作为一种可转换证券与普通债券相比有其自身的特点,一方面,它具有确定的债券期限和利息,持有人可以定期获得固定的利息
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可转换债券是介于债券与股票之间的一种复杂的金融工具,作为一种可转换证券与普通债券相比有其自身的特点,一方面,它具有确定的债券期限和利息,持有人可以定期获得固定的利息收入:另一方面,持有人有权力按照约定的条件将可转换债券转换成股票,因此相对于普通股票和债券而言,可转换债券有其独特的优势。随着可转换债券市场的不断发展,它已经成为中国证券市场的热点之一。可转换债券定价的研究从20世纪60年代就开始了。人们对这一问题作了许多有益的探索,并取得了一定的成果。因为可转换债券的定价可以概括为纯债券的价格与转换的期权价格的和,而作为标的资产的股票价格常会受到一些风险因素的影响而产生间断性的跳跃,所以本文将含有跳跃情况的股票价格模型引申到可转换债券的定价公式中去,首先求出了含有跳跃情况的欧式看涨期权的价格,然后由得出的期权价格公式推导出了一类可转换债券的价格公式。这在一定程度上克服了我们在股票价格的连续模型上得出的结论与实际情况联系不紧密的缺点。其中,用Brown运动和Poisson过程来描述股票价格的变化过程,并采用等价鞅测度的方法求出了欧式看涨期权的价格公式,最后结合可转换债券的价格公式得出了最终的结果。
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