股市波动是股票市场中普遍存在的现象，中国股市自成立之初就带着高波动性的特点，主要表现为阶段性的疯狂的涨跌。特别是从2005年6月到2007年10月，上证指数从998点一路上涨到6124点,股票指数的上涨幅度超过500%,其间更是许多股票上涨几倍、十倍甚至几十倍，成为了中国股市疯狂波动的代表。在达到6124的高点之后，却又急转直下,到2008年的10月,上证指数己经下降到1665点。仅仅经过一年的时间,股指就下降了73%，其间无数股票惨遭腰斩，很多股票甚至跌去了百分之九十多，无数股民在这次暴跌中惨遭重创，无数投资者发誓再也不踏进市场，股市的剧烈的下跌令人心酸。而后,时至2014年6月,在不到6年的时间里,中国股市又经历了相对于这轮暴涨暴跌幅度稍微小一些的暴涨暴跌。股市从最低1974上涨到了5178，上涨幅度达到了2.5倍，其后又是惨烈的下跌，到2016年1月的2638，跌幅达到了50%。其间经历的千股涨停、千股跌停、股灾1.0、股灾2.0、股灾3.0更是成了股民耳熟能详的词语，因为有融资融券的存在，这一次的下跌跌幅虽然不如08年，但是惨烈程度却有过之而无不及，很多投资者被迫强制平仓，投资的资金血本无归。股价波动是股票市场的一个基本特征,从有股市以来就一直存在，股票价格的适度波动,能为股票市场中的交易者寻找价差的机会，让套利者参与买卖，提供流动性,促进股票市场的正常发展。然而,中国股市的波动显然已经超过了正常的幅度，其波动的原因好像已经不是由股票的基本价值所决定，更像是投资者的非理性情绪占了主导的地位。而且股票价格的异常波动已经破坏股票市场的正常秩序,危害股票市场的健康稳定发展，甚至于影响了中国实体经济的稳定发展。了解股市波动的影响因素,分析引起股价过度波动的原因，并且寻找相应的调解方案,构建健康稳定的金融市场,保证中国股市的长期稳定高效发展,已是一个重要的问题。　　本研究主要内容包括：⑴参阅各类关于股市波动性影响因素的相关文献，在对国内外学者对股市波动性影响因素的研究实证基础上，提出自己的实证研究设计，包括了公司样本的选取和相关数据的选取、研究思路方法的确定和设计思路。然后对影响股市波动性的解释变量统计分析和实证检验，以换手率、净主动买入率这两个指标来代表投资者的非理性影响因素，加入到模型中，进行实证分析；然后在拓展性分析中，考虑股票价格和股票市场阶段的因素下，再分别进行实证研究。⑵在我国市场上，投资者的非理性因素普遍存在，而且对股价波动的影响具有显著的正相关关系。具体来说，如果市场中乐观情绪(AT)越高，则股价的波动会加大；投资者异质信念(HB)越大,股价波动也会加大。还有在股价波动模型中加入非理性因素后，整个模型对股价波动的解释力度显著提升，说明在沪深A股市场中，投资者的非理性是影响股市波动的重要原因。⑶在分市场情况的研究中，发现了公司基本面因素在不同的市场情况中也会对股价的波动产生影响。总的来说，在平稳市或者牛市中，基本面良好的股票波动性越低，这说明公司的经营状况良好向外界传递了公司运转良好的信息，使得投资者对该公司有着乐观的预期，能够合理的定价，降低了股价的波动；而在熊市中，股票基本面因素却与股价波动呈正相关关系，这或许是在熊市市场中，人们恐慌因素严重，买卖股票更关注实际价格的走势，造成了一些基本面良好的股票恐慌性的下跌，加剧了股价的波动。而非理性因素在分市场情况中的结论基本与前文一致，即投资者情绪越乐观，异质信念越严重，股票价格波动越大。⑷由于市场投资者情绪的普遍存在,对于股价的短期波动，投资者要清晰的正确的认识。在投资中，应该注重公司价值，不要被短期的波动所迷惑，这些都是市场中投资者的非理性因素导致的，不应轻易过度自信或悲观失望,应当重视公司基本面的客观数据,采取投资而非投机的心态更能够在长期获取较好的收益。