酒钢宏兴股份公司市值管理方案研究

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自股权分置改革启动以来,资本市场全流通得以实现,促使上市公司大小股东的利益在市值这个目标上取得了一致:股权激励制度的推广又为上市公司管理团队与股东的利益在市值这个标杆上形成了统一。中国上市公司的经营目标由此正在从追求利润、追求资产转向了追求股东价值即追求公司价值最大化这一目标。上市公司的市值成为衡量其实力大小的综合性指标,它不仅体现了企业现在经营能力的好坏,反映了企业未来盈利的预期,还反映了企业与股东、企业与社会之间的互动关系。所谓市值管理就是上市公司基于市值信号,综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段,已达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为;经济增加值的核心则是衡量企业盈利与其全部资本投入的关系,它的计算值是企业的税后净营业利润与企业全部资本成本(包括权益成本和债务成本)的差额。作为战略管理行为,市值管理对上市公司具有全局性意义,必须注重管理工作的系统性和可持续性。本文以酒钢宏兴为目标企业,通过对酒钢宏兴市值管理现状的分析,并结合国内钢铁行业整体情况,以传统财务分析方法杜邦分析法为基础,设计出了基于经济增加值EVA标准的价值创造管理框架。本文指出,在基于经济增加值EVA为标准的价值创造管理框架内要从公司资产配置、业务流程、资本结构以及公司治理结构等几个方面对公司进行市值管理。接着又详细介绍了这种方案的具体实施过程和计算办法,最后对于这种方案的操作过程中所遇到的问题进行说明,并作出了客观评价,得出了优于传统财务方法,即充分考虑公司资本成本的方案。
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