随着世界经济和工业化的不断发展，并购活动日益活跃，它促进了财富的集中和资源的配置，同时也推动了企业结构的变迁和产业结构的升级。并购的盛行，对成功并购提出了要求。并购的成败主要在于目标公司的正确选择，目标公司的特征是目标公司的重要因素，目标公司的特征对并购成败关系重大，因此有必要对此问题进行深入的研究。 本文的基本思路是先对并购动因理论进行梳理，找出影响并购成败的因素，对我国并购目标公司特征进行实证分析。本文对2005年度发生并购的目标公司进行研究，以2004年度数据为基础，并以行业抽取相同数量的非目标公司做配比，利用ANOVA分析方法和Logistic回归方法，实证结果支持了管理无效率假设、股权分散假设及股份流动性假设，财务杠杆假设与西方不同。最后根据前文的理论和实证结果提出选择目标公司的建议和对政府部门的建议。 希望本篇论文的目标公司特征的理论和实证研究有利于并购活动，为选择目标公司提供依据和建议。