在金融市场中,投资风险有多种度量方法,风险价值方法(Value-at-Risk,缩写VaR)是最流行的方法之一。VaR方法是在给定的置信水平下,度量某种金融资产或投资组合的价值在未来某一段持有期内的预期最大损失值。市场流动性风险是指投资者以中间价难以买到所要投资的资产或难以卖出手中某种资产的头寸,分为外生流动性风险和内生流动性风险。前者是指外部因素而导致交易成本的不确定性,它影响所有市场参与者,不受单个参与者的影响。后者是单个投资者自身的投资行为所导致的收益不确定性,不同的投资者具有不同的内生流动性风险。随着我国证券市场的不断发展与成熟,市场流动性风险已经逐步演变为中国证券市场的系统性风险,如何运用VaR方法度量流动性风险也成为风险管理与控制的核心问题之一。本文引入个体噪声信号,建立VaR模型度量个股的内生流动性风险,分析其认知风险,并在过度自信心理的基础上拓展模型,通过实证分析,验证结论。第一章阐述了VaR的提出和发展现状,简要介绍了市场流动性风险和过度自信心理的基本知识。第二章介绍了传统的风险计量方法和VaR的计算方法,并列举了一般分布、正态分布、资产投资组合和外生流动性风险的VaR计算。第三章引入个体噪声信号模拟投资者获取市场信息等投资行为,建立度量个股内生流动性风险的VaR模型,并对基于内生流动性风险的两种认知风险——收益率的亏损概率和期望损失进行了分析和度量,以期为投资者提供参考。第四章在过度自信心理的基础上对VaR模型进行了两种拓展——加权模型和方差模型,详细阐述了各自模型中VaR值、收益率的亏损概率和期望损失的计算及其同过度自信程度之间的关系,并通过实证分析的结果验证结论,为投资者避免此心理提供了理论基础。