财务危机是指企业无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管理、技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况。随着我国加入WTO，我国企业所面临的外部竞争环境越来越激烈，企业陷入财务困境和导致企业破产的数量急剧上升，企业对抗风险的能力普遍较弱。为了增强企业的抗风险能力，企业经营者就必须尽早得知企业潜在的危险并采取相应的应对措施。所以对企业财务预警研究成了理论界和实务界的研究热点。 本研究选取南京市2001年-2006年六年中21家破产企业和21家营运正常的非上市工业企业，总共42家企业作为研究对象。首先运用Altman的非上市公司Z值模型对所选样本进行实证分析，通过结果来检验Altman的非上市公司Z值模型对我国非上市公司财务危机预警的适用性。然后选取了盈利能力、流动性与偿债能力、资产管理效率、可持续性发展能力和财务杠杆等五个方面20个指标构建非上市公司财务指标预警体系，对所选指标进行剖面分析和单变量分析，检验我们所选取的财务指标在判定公司财务危机时的有效性。然后利用t检验、多重共线性检验和逐步回归法等从20个备选指标变量中选取对财务危机公司与非财务危机公司具有显著性差异的财务指标变量来构建财务危机预警模型，并利用以上样本对所构建的财务危机预警模型进行实证检验。 研究结果表明，在财务危机发生的前三年，投资报酬率、固定资产周转率、盈利增长指数、营运资本总资产比和资产负债比等5个指标在非上市公司财务危机的预测中有显著的判别作用；从模型的检验结果来看，模型具有超前两年的预测能力，财务危机发生前两年的预测正确率分别达到了95.12％和93.62％，可以作为有效的判别工具用于非上市公司的财务预警。