金融抑制对劳动收入份额的影响——基于中国工业分行业的实证研究

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改革开放三十多年来,中国社会结构发生巨大变迁,要素资源逐渐得以充分调动,在各领域取得一系列举世瞩目的成就。但不可否认的是,在巨大成就的背后各层次问题不断涌现:经济增速放缓、产业转型升级受阻、民生问题、环境污染等。其中,收入分配作为影响民生的关键问题受到社会各界的关注。从功能性收入分配来看,我国劳动收入份额的持续下降已成为学术界不争的事实。劳动收入份额的变动直接关乎社会的初次分配,牵动社会投资、储蓄与消费,引发了学术界对劳动收入份额下降机理的深入探究。既有文献多数从产业结构、技术进步偏向性、对外投资贸易等多角度进行研究,但忽略了金融抑制的影响。金融作为指挥经济运行的“大脑”,对货币市场和产品市场的运行发挥调配作用,金融抑制政策下政府干预金融市场运行必然会对要素收入份额产生重要影响。基于此,本文以金融抑制为切入点,深入探究我国劳动收入份额持续下降的内在原因。本文主要探究的核心问题是:我国劳动收入份额和金融抑制变动的特征事实是什么?金融抑制对劳动收入份额产生了怎样的影响?传导的机制是什么?  为了探究金融抑制对劳动收入份额的作用机理和传导机制,本文全面梳理了金融抑制与劳动收入份额相关文献,总结已有研究成果。采用主成分分析法测度我国金融抑制变动的特征事实,并对我国1999-2011年工业部门的劳动收入份额进行测度与分解,深入探究变动来源。然后,结合理论分析与构建模型的基础上,探讨金融抑制对我国工业部门劳动收入份额影响的传导机制。以我国工业部门32个细分行业为对象进行实证研究,进一步地把样本划分为劳动密集型行业和资本密集型行业进行回归估计,考察金融抑制对不同要素密集度行业劳动收入份额的影响。最后,总结文章的研究结论,提出相关的政策建议并指出文章研究的不足之处及进一步的研究方向。  本文研究发现,金融抑制对我国工业部门的劳动收入份额存在显著的抑制作用。在赶超战略、片面绩效考核的激励下,政府偏向发展重工业企业,扶持相关国有企业发展,以低于市场利率的价格补贴目标产业发展,扭曲要素市场价格,在产品市场上不利于劳动力对资本谈判能力的提高,从而不利于提高劳动收入份额。理论研究同时表明,金融抑制程度与劳动收入份额呈反向关系,金融抑制越严重,劳动收入份额越处于低位运行的态势。实证研究同样证明了金融抑制的抑制作用。此外,划分劳动密集型行业和资本密集型行业分别进行回归分析后发现,金融抑制对两种要素密集度不同的行业同样具有显著的负向作用。基于此,本文提出了继续坚持金融深化政策,政府在完全放任与严格管制之间找到合适的落脚点以及提高产业竞争力和活力等等相关政策建议。  
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