1997年，东南亚金融危机爆发，震撼国际金融界，人民币汇率走势倍受瞩目。1999年底，我国在加入世界贸易组织(WTO)的系列谈判中取得重大进展，2001年10月我国加入了WTO。随着我国经济体制改革和对外开放程度的加深，世界各国对人民币汇率的走势——是升，是贬，还是保持稳定，都十分关注。与此同时，我国如何充分有效地运用汇率政策保持国民经济的内外均衡也成为政府宏观经济调控的重点。 首先，本文对改革开放以来人民币汇率变动进行了统计分析，研究了自改革开放以来人民币汇率变动的情况及变动的原因，剖析了人民币汇率变动对贸易效应、引进外资、国内物价、货币政策等四个方面的影响；在此基础上，寻找人民币汇率变动的特点，反思人民币汇率变动调整依据的缺陷，提出人民币汇率的形成与调节需要均衡汇率的观点。进而，通过比较与分析西方均衡汇率理论，构建人民币均衡汇率理论模型，采用现代计量经济学方法——协整和H—P滤波等分析方法，测算出1979～1999年人民币均衡汇率水平，并对人民币汇率水平的合理性进行分析，得出人民币汇率经历了三次高估和二次低估阶段的结论。最后，就当前人民币汇率政策的选择，提出重归单一的、有管理的浮动汇率制度是人民币汇率制度的必然选择，并在分析目前人民币汇率形成机制存在的缺陷的基础上，对管理浮动汇率制度下的人民币汇率机制进行了总体设计，提出了相应的改革措施与政策建议。