国债是以中央政府为债务主体、利用国家信用形成的一种特殊的债权债务关系。在现代经济中，国债不仅是中央政府重要的财政融资手段，更是实现宏观经济调控与金融管理的重要工具。中国自1981年恢复国债发行以来，国债规模经历了一个快速增长和膨胀的过程，特别是近几年积极财政政策的实施，国债规模呈现出日益扩大的趋势。欧洲主权债务危机的爆发，引起了社会各界对国债可持续问题的高度关注。可持续的国债是宏观经济增长的引擎，有利于实现经济的稳定增长，不可持续的国债则是宏观经济增长的桎梏，加剧宏观经济波动，招致财政和金融风险，甚至导致经济崩溃。国债可持续与否和政府财政偿付能力密切相关，当一国政府在一定财政预算盈余与债务约束下拥有足够的偿付能力，则认为债务是可持续的。因此，为了维持国家财政对国债的可支付性，维持国债的可持续发展，需要实现国债融资的内生增长，这具有重要的理论和现实意义。　　本文在国际比较研究的基础上，研究了国债的内生性可持续机制，主要内容包括：首先，在政府跨期预算约束条件下，通过对政府财政收支状况的分析，构造一个判断可持续债务的动态指标。在债务可持续度量指标构建过程中发现，债务、总赤字与通货膨胀率、经济增长率之间具有动态关系。这表明，任何忽略具体宏观经济运行情况的静态趋同指标都不适合直接用来指导一个国家的国债政策。对此指标进行分解，可以发现引起国债可持续波动的原因。实证检验发现，近几年来，中国财政的基本盈余现值是引起国债可持续波动的重要原因，债务发行引起的波动相对较弱。第二，研究国债的内生增长机制。在三部门内生经济增长模型下分析了国债、公共投资与经济增长之间的关系，研究表明，当政府以发行国债的方式为债务利息、公共消费与转移支付这类非生产性财政支出融资时，国债融资对经济增长的贡献不显著，国债存在不可持续风险。在满足一定约束条件下，国债融资以生产性的公共投资进行支出时，有利于均衡经济增长率的提高，以此可以确保国债融资收益，在未来政府财政有足够的盈余对国债进行还本付息。因此，为了维持国债的可持续状态，需促进国债融资向公共投资的合理转化。第三，研究国债资金的合理配置，以保证国债偿付有一个稳定、充裕的资金来源。建立包含公共投资的两部门内生增长模型，将公共投资分为公共物质资本投资和公共人力资本投资，研究发现，在私人物质资本边际产出率不变的条件下，人力资本投资与公共物质资本投资共同决定了长期经济增长率。人力资本投资对经济增长的贡献程度取决于人力资本的外部效应与人力资本边际产出率的大小，政府物质资本对经济增长的贡献程度取决于政府物质资本的边际生产率。实证检验发现，就中国经济发展的具体实践而言，公共物质资本投资对经济长期增长贡献显著且短期经济效果明显，可为短期国债偿付提供资金保障;公共人力资本投资和公共科技资本投资对经济长期总产出也存在显著正影响，但作用效果存在滞后性。然而，不应以短期经济波动的视角去评价公共人力资本投资与公共科技资本投资的经济效果，这两类公共投资在未来一定期限内均可实现劳动者素质与劳动生产率的提高，推动经济实现内生稳定增长，为长期国债偿付提供资金保障。第四，研究国际资本市场对国债可持续性的影响。在跨期预算约束条件下，分析国家财政盈余与债务可持续的关系，以包括中国在内的11个新兴经济体国家为样本，采用基于截面相关假设的PANIC检验方法，检验代表全球资本市场冲击的公共因子与国家特质因子对债务可持续性的影响。研究结果表明，在考虑全球资本市场冲击影响下，新兴经济体样本国政府财政盈余与债务之间存在正相关关系，政府跨期预算约束发挥作用，样本国国债是可持续的;公共因子非平稳，非平稳的公共因子是导致新兴经济体债务可持续波动的因素，特质因子是平稳的，表明样本国财政政策具有维持债务可持续的趋势。