实现利率市场化是我国深化金融体制改革的重要目标，利率市场化的重点是如何确定与选择市场化基准利率的问题。目前，我国是由法定利率和市场利率组成的双轨制基准利率结构，虽然已经实行了利率市场化，但以基准利率为核心的市场化利率体系还有待于进一步完善。SHIBOR推出至现在已有四年多的时间，但是，学者们对于SHIBOR能否作为我国货币市场基准利率仍在进行大量的研究。而众多研究成果表明，SHIBOR较货币市场其他利率更具优越性，已初步具备了作为货币市场基准利率的条件。因此，研究SHIBOR推出几年来运行效果探讨SHIBOR作为我国货币市场基准利率的有效性仍然具有重要的意义。文章在既有研究成果的基础上，总结SHIBOR的有效性衡量标准。以有效性衡量标准为主线，采用格兰杰因果检验和脉冲响应函数法来检验SHIBOR作为我国货币市场基准利率的有效性，并进一步检验不同期限结构SHIBOR的有效性，最后针对SHIBOR有效性检验结果提出对策和建议。通过对SHIBOR有效性分析得出， SHIBOR已初步满足作为货币市场基准利率的市场性、基础性、合理的期限结构、相关性、可控性、稳定性的条件。同时，通过对不同期限结构SHIBOR的有效性进行检验得出，短端SHIBOR较长端SHIBOR更具优越性，长端SHIBOR基准性还有待于加强。但是，由于SHIBOR自身存在因素以及外部因素的制约，其作为我国货币市场基准利率还有待于进一步发展和完善。