近几年来，人民银行不断地使用利率政策来对宏观经济进行调整和控制，也取得了一定的成效，但是我国各区域之间显著的经济和社会差异也必然导致这种统一政策在不同区域表现出不同的效果。本文通过1984年到2004年这20年的利率、储蓄与投资数据的实证分析，从利率动员与分配两种效应的角度对利率政策效果的区域差异做了较全面的研究。通过检验利率与储蓄变动之间的关系我们发现，利率的动员效应在全国范围内都不显著，地域上由东、中、西递减；而通过检验利率与投资总量以及投资部门构成变化的关系，我们得出利率分配效应在随着市场化的深入不断加强，区域特点是东高西低的结论。本文然后从各地居民财富总量与构成、经济发展程度、金融发展水平、国有与非国有投资情况以及地下金融发展状况等角度对检验结果进行了解释，认为利率政策的区域差异主要是由于东部地区金融深化与中西部地区金融抑制同时并存而造成的。根据对实证结果的分析，本文认为要改善利率两种效应的地区差异就必须改革统一政策、缩小区域差异改善我国整体低利率动员效应。