金融危机之后,我国经济发展速度开始放缓,经济增长方式也开始转变。企业作为市场经济中的重要组成部分,能否进行正确的经营决策并提高投资效率是至关重要的。本文通过研究融资约束和代理冲突对企业投资效率的影响,以引起国家政策制定者、股东、债权人、企业管理层等各方的注意,并希望通过制定相关措施来缓解融资约束和代理冲突对企业投资效率的影响程度,进而保证经济的高效发展。本文通过对我国2011-2013年制造业上市公司的投资效率进行研究,探究融资约束和代理冲突对企业投资效率的影响,为我国经济在转型时期的平稳过渡和健康发展提供建议。本文通过从融资约束的角度对企业投资效率的实证研究,发现企业投资效率与企业规模呈显著的正相关关系;而企业已上市年数的增加会明显降低企业投资规模。另外分析师跟进并没有提高企业的投资效率,反倒加剧了企业投资不足的程度。从代理冲突角度的研究结果表明,董事长与总经理的兼任、管理持股比例的提高会加剧企业的过度投资;而企业两权分离度的提高则能有效地抑制企业的投资不足。尽管融资约束和代理冲突都会降低企业的投资效率,但在进一步对比融资约束和代理冲突对企业投资效率的影响之后,本文发现:融资约束对企业投资效率的影响程度更大,尤其是在投资不足的企业中,融资约束更能解释我国制造业上市公司投资效率低下的原因。