从过去二十年零售业的发展中可以看出,互联网的飞速发展带动了网络零售业的兴起和蓬勃发展,使得线下零售业处于劣势地位,但事实上,在经历线上流量红利的衰退以及消费升级带来的消费结构性变化之后,使得实体零售与网络零售的融合成为了必然趋势,也就是所谓的“新零售”。作为一项结合大数据和人工智能等高新技术的零售产业,政府的推动以及技术的发展,使得新零售行业拥有着巨大的发展潜力,目前新零售企业数量与日俱增,投资规模和内部的产权交易也在增多,所以新零售企业的价值评估也日益成为了投资并购时关注的焦点。相比于目前新零售商业模式的火热程度,新零售企业价值的评估却鲜有学者深入钻研,为了提高在产权交易和投资决策时的准确性,本文以百联股份为研究对象,旨在对新零售企业的价值评估进行一种新的尝试,构建科学合理的评估体系。本文首先从新零售企业出现的背景开始介绍,分析了研究新零售企业价值评估的意义,介绍了论文的研究方法及框架内容;然后从新零售的发展、新零售企业价值的创造、自由现金流量和实物期权定价模型的具体运用三个方面对文献进行了梳理,并针对现有文献进行总结分析。接着将新零售的相关内容进行了介绍,包括概念、特征、行业现状以及其价值影响因素,随后根据新零售企业的估值特征,分析相关评估方法的不足之处,得出传统评估方法忽视新零售企业中的实物期权价值,最后引出适合新零售企业价值评估的模型——自由现金流量和实物期权定价相结合的综合定价模型,并对该模型的原理和参数计算等进行了细致的描述。最后选取百联股份为研究对象,从历史数据着手分析其财务状况为下文进行现金流量的预测做铺垫,并结合影响价值的相关因素进行分析预测得出现时价值,再运用实物期权定价模型对其进行潜在价值评估,将两者相加得出最终的评估值,最后将该评估值与公司在评估基准日的流通市价进行比较分析,得出结论。研究结果表明,文中针对新零售企业的价值特点建立的估值模型是具有适用性和科学性的。通过与基准日的市场价值进行对比,综合估值模型得出的值与之非常相近,相比传统估值方法更能准确完善新零售企业的内部价值,能够为新零售企业的投资并购、增发股票等提供相对准确的参考。