投资是公司理财的核心内容,投资活动的成败直接关系到公司的稳定发展乃至生存。近几年来,我国上市公司投资效率普遍不高,部分公司出现了过度投资现象。过度投资会导致公司经营效率下降,降低公司价值。由此,如何有效抑制过度投资行为,对于保障公司健康发展、提升公司价值至关重要。理论上,股票回购作为发放现金股利的替代方式,减少了公司自由现金流,能够抑制公司过度投资行为。我国上市公司股票回购能否有效抑制过度投资,管理层权力在机会主义行为倾向下会否加剧公司过度投资,以及股票回购会否对管理层权力与过度投资之间关系产生影响等问题,都是非常值得研究的重要课题。本文选取了2014-2018年度进行股票回购的沪深A股上市公司作为研究样本,运用主成分分析法、多元线性回归等实证研究方法,深入探讨了股票回购、管理层权力对上市公司过度投资行为的影响。此外,本文还应用工具变量法、Heckman二阶段模型、替换代理变量等方法,对内生性问题等进行了稳健性检验。本文主要内容包括:第一部分绪论,简要阐述本文研究背景、研究目的与意义等;第二部分理论基础与文献综述,简要阐释本文研究的相关基础理论与文献;第三部分研究设计,主要包括研究假设提出、模型设计等内容;第四部分实证研究结果及分析,对研究结果进行深入剖析;第五部分稳健性检验,对内生性问题等进行稳健性检验;第六部分研究结论与建议。通过上述研究,本文得出以下研究结果:（1）股票回购和过度投资负相关,即股票回购力度越大,越能减少公司自由现金流,越能有效抑制过度投资行为;（2）管理层权力和过度投资正相关,即管理层权力越大,越倾向刻意追求扩大公司投资规模,过度投资问题越严重;（3）公司股票回购的力度越大,越能降低管理层权力对过度投资的影响。