近年来,粮食安全再次成为世界关注的热点,东非粮荒严重,美俄等粮食生产大国遭受灾害,亚太地区粮食价格不断上升,国际粮食价格波动加剧等,保障粮食安全问题已成为各国经济社会发展必不可少的战略目标。本文将实物期权的理论方法运用于粮食储备库的投资决策问题中,对粮食储备库投资过程中可能出现的决策问题进行期权分析定价。本文将传统的衡量投资决策的贴现现金流法(DCF)与实物期权法进行了比较,由于传统的DCF法不能准确确定投资项目所使用的贴现率和及时反映项目投资过程中做出的调整策略,从而忽略了项目投资的不确定性、不可逆性、管理柔性以及可延迟性,因此与项目的实际操作存在较大差异。实物期权法则强调了项目投资过程中可能出现的投资变化,从而更符合项目的实际投资操作,为投资决策提供了一套更为完美的投资管理方法。考虑到在粮食储备库的建设过程中可能出现的决策变化,本文用二叉树图期权定价法为延迟5年投资襄樊樊东国家粮食库的延迟期权定价,并对各个影响期权价值的因素进行了分析,分析表明,尽管传统的DCF法计算得出的投资策略是可行的,但实物期权法得出了更好的结果,策略一旦采用,将更具投资价值。