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该研究认为对于中国公司而言,会计盈余的符号具有重要的契约含义,因而会极大的影响公司的价值.实证结果证实了上述设想,并得出(1)中国证券市场对会计盈余符号所带来的特殊契约含义以及对公司的价值影响进行了识别;(2)市场也认识到了(至少是部分的)由于盈余管理问题而引起的未预期会计盈余的夸大.(3)在会计盈余符号的契约作用及其影响进行考虑后,会计盈余的变动量对证券价格的解释能力获得了极大的提高.