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根据MM理论,在完美的资本市场上公司不会受到外部融资约束。而完美资本市场在现实中并不存在,由于资本市场上市场参与者之间的信息不对称、公司委托代理问题和交易成本,公司的投资决策将受到融资约束的影响,导致公司投资对其内部资金是敏感的。在借鉴前人研究的基础上,本文通过对信息不对称和现金流代理成本理论等相关理论分析,选取我国沪深两市上市公司为样本,研究了我国上市公司投资与内部现金流的敏感性关系,探讨了不同融资约束情况下内部融资对公司投资的影响以及敏感性的动因。在对样本总体进行实证分析和动因检验的基