可转换债券(简称可转债),是公司发行的一种与股权相连的债券,其持有人可以在规定的期限内,将债券按既定的转换价格和转换比率转换成公司的普通股.如果持有人放弃转股的权利,则公司必须在债券到期时还本付息.可转换债券在国外已有近百年的发展,是一种成熟的金融产品.但是在中国,从92年引进至今,只有10余年的发展历史.无论是在理论上,还是在实际运作中,可转换债券都有待发展和完善.2001年4月,中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》,对可转换债券的发行进行了规范,随后国内掀起了一股可转换债券融资热,理论界也掀起了可转换债券的研究热.该文站在企业的角度,探讨了可转换债券与企业融资的问题.全文一共分为五个部分.第一部分是引言.第二部分是可转换债券的基本介绍,介绍了可转换债券的产生和发展,基本要素及其性质和分类.该文的第三部分介绍了可转换债券的定价理论和方法.因为企业选择可转换债券融资,如果要想顺利地筹得资金,合理地设计条款相当重要,而合理的条款设计正是可转换债券定价理论的归宿点.文章的第四部分讨论了企业利用可转换债券融资的优势、风险及防范,同时列举了两种具体的可转换债券的融资运用:可转换债券在国有股减持中的运用和在风险企业融资中的运用.第五部分是实证研究,也是该文的重点.主要工作是通过对机场转债的实例分析,用定量的方法研究了上海机场的可转换债券融资相对于纯股权,纯债权融资的优势,机场转债定价的可取和不足之处,以及条款设计的特点和不足,最后总结了几点对中国企业发行可转换债券的建议.