近年来,网络游戏行业增长迅速,资本市场上股权投资和兼并收购大幅增多。战略投资者是其中的重要力量之一,它们将大量资本投入到风险投资和兼并收购之中。本文选取腾讯公司收购Glu Mobile的交易作为参考案例,通过分析游戏行业的特点、腾讯公司整体的投资并购策略、腾讯收购Glu的具体交易细节,从而分析网络游戏战略投资者的决策要素和估值方法。对于决策要素,游戏战略投资者的首要考量是提供稳定的高质量游戏储备。有潜力的开发团队往往会被控制、甚至完全收购。此外,战略投资者还会投资少数股权于成熟的游戏公司。从而提供财务回报、扩展营销渠道、确认产品合作。在本文研究的案例中,Glu所推出的创新型游戏模式确保了高质量的游戏储备。同时,还能够补足腾讯在海外的营销渠道。对于估值,网络游戏公司属于互联网行业,互联网公司往往较难准确地估值。对于成熟的游戏公司,投资者一般采取可比估值的方法,选取P/S,调整后P/E等指标。对于较早期的游戏公司,估值中会考虑公司平均用户价值和未来用户的增长。本文对企业风险投资理论、兼并收购理论、估值理论等学术领域有所贡献,揭示出企业在行业发展迅猛的背景下,进行股权投资的动机、交易估值的实操。本文还为潜在的游戏行业收购者、投资者、行业顾问、创业者等人提供参考价值。