从静态上看,控制权表现为控制权的结构和状态;在动态上表现为一系列控制权变更的过程和机制。控制权作为现代企业的“基因”,控制权有效配置是解决公司治理的核心和关键,强化控制权机制是完善公司治理的现实选择和战略趋向。在中国证券市场,上市公司处于大股东超强控制状态,为了有效控制大股东治理所带来的巨大成本,控制权市场能否发挥外部治理性,实现其资源优化配置作用,即中国控制权市场绩效是本文所要研究的重点。中国控制权变更事件每年以70%的增长率上升,但是在其繁荣表象的背后,中国独特的股权结构以及不完善的法律环境,决定了控制权供求双方共同的机会主义行为,使得股市只能作为融资场所而不是控制权市场的有效载体。在比较事件研究法以及会计指标法后,鉴于中国股市市场信号噪音过大,信息传递失真问题严重,本文采用会计研究法进行实证研究。结合国内研究实践,本文吸收了八个财务指标进行公司业绩评价,运用因子分析,提取关键因子,计算在控制权变更前后年度企业绩效得分,并分析总体变化趋势,得到了变更后公司业绩出现短期强力反弹然后逐步下降的现象,可以看到由于中国控制权市场“有接管而无威胁”,控制权变更并没有真正改变公司经营状况,控制权市场的外部治理效应不佳,未能实现上市公司资源优化配置。对于其控制权变更后所带来的短期的绩效反弹,主营业务的改善只有小部分贡献,且持续性较差,而绝大部分的持续性的利润贡献则来自于控股股东刻意为之的盈余管理项目,由于目前的监管体系越来越严,营业外收支以及关联交易形成的资产重组代替传统手法构成了盈余管理的主要渠道。因此控制权变更事件并没有产生真正的经济价值,中国控制权市场符合财富转移假说,即控制权变更只是一场新的财富再分配游戏,最终损失的仍然是中小股民利益。最后根据全文的实证以及理论分析,提出政策建议,认为目前实行的股权分置试点改革有利于改善我国长期存在的特殊的分割的股权结构,结合控制权市场微观市场制度以及控制权定价体制的完善,改革对于上市公司业绩评价系统,并且加强政府职能的完善和改变,可以改善我国控制权市场的作用以及运营环境和机制,最终实现其资源优化配置作用。