在2008年以前，学者主要研究人民币国际化的可能性、可行性等，在2008年以后，人民币国际化提上日程。本文以中国31个省、自治区、直辖市2010年1月到2018年12月的月度数据为研究样本，建立地理分层实证模型实证研究了人民币国际化以后汇率传递系数的大小、汇率传递的时变性趋势、人民币加入特别提款权（SDR）对汇率传递系数的影响。
　　本文首次使用了地理分层实证模型对汇率传递效应进行研究，该实证模型通过有序的分层回归，考虑了汇率间接渠道，故其汇率传递系数不仅包括了直接传递效应，还包括了间接传递效应。与一般的研究方法相比，该实证研究方法会使得汇率传递系数更为准确。研究结果发现，从研究时间段总体来看，汇率传递总体影响较小，大约是1.8%，从汇率传递效应的波动趋势来看，汇率传递系数波动幅度在不断的缩小，特别是在人民加入SDR后，汇率传递系数大约是1%，影响非常小。汇率传递复杂的传递机制决定了其时变性特征，在不同的时间段具有不同的传递效应。在2010年1月到2013年12月，汇率传递系数大约是-27%；在2014年1月到2016年9月，汇率传递系数是大约是8%或者-5%；在2016年10月到2018年12月汇率传递系数大约是1%。汇率传递数有着不断地变小的趋势。人民币加入SDR这一国际经济事件对汇率传递有着一定的影响。人民币加入SDR对汇率传递有减弱汇率传递效应的作用。人民币加入SDR的虚拟变量对CPI的影响不显著，人民币没有发挥出作为国际储备货币所具有的“避风港”安全特性，故中国人民币国际化道路在国际金融方面存在阻碍。
　　根据研究结果，本文就当下的经济形势提出四点政策建议。第一，在治理通货膨胀方面，目前汇率对物价的传递程度较低，汇率渠道在治理通货膨胀上发挥的作用有限。第二，在货币政策的制定方面，政策制定者在制定货币政策时，当下可以不用过多的关注汇率变动对物价的冲击。第三，在汇率制度改革方面，当前汇率传递状况有利于对外汇市场进行深化改革，目前是继续深化汇率制度改革的好时机。第四，在人民币国际化方面，人民币加入SDR减弱了汇率对中国国际贸易的冲击，但是人民币作为国际储备货币所具有的“避风港”安全资产特性不明显，中国人民币国际化道路在国际金融方面存在阻碍。人民币加入SDR会增大金融市场风险，即资本流动风险和汇率波动风险。而中国金融体系不完善，中国应当加强对金融体系的改革。为了防止资本的异常流入流出，中国要完善监管体系，加强资本管理力度，同时，要提高金融机构和金融系统的抗风险能力。