盈余管理是企业在遵循会计准则的基础上,通过对会计信息进行控制或调整达到自身利益最大化的行为和过程。上市公司往往通过调整企业盈余信息达到一些要求。在我国特殊的ST制度背景下,企业通过业务转型、提高收入降低成本等路径在被实施特别处理的一年之内很难实现盈利。因此,许多上市公司选择通过盈余管理对利润进行调节后实现盈利并最终避免其股票暂停上市。但是企业通过盈余管理并未改变其业务范围和盈利空间,仅仅通过对财务报表进行粉饰虽然可以在短期帮助上市公司避免被交易所特别处理,但此举可能使得企业懈于进行业务转型。更有甚者,此举严重扰乱了我国资本市场的交易秩序。被粉饰的盈余信息会对投资者尤其是中小投资者造成误导,进而导致其错误地投资从而造成损失。本文通过对具体案例进行分析,对案例公司进行盈余管理的动机、路径和产生的经济后果进行分析,从如何避免上市公司进行盈余管理规避股票暂停上市和维护投资者尤其是中小投资者利益等方面对我国现有制度和政策提出建议。本文选择以平庄能源股份有限公司为研究对象,采用文献研究法、案例分析法及定性与定量相结合的方法,对其进行分析。具体分为五个章节:第一章是绪论,主要介绍本文的研究背景、意义、研究方法和内容、创新与不足和与盈余管理相关的文献综述;第二章是理论与制度背景,主要介绍盈余管理的概念、相关理论和我国退市风险警示制度;第三章是案例描述,对本文所选平庄能源和其股票成功避免退市进行介绍;第四章是案例分析,针对平庄能源进行盈余管理的动机、路径和经济后果进行分析;第五章是研究结论、建议及展望,对第四章的分析进行结论阐述并提出相关建议,并对本文提出展望。通过对平庄能源2014-2018年财务报表中的净利润进行观察后发现,平庄能源在2015和2016连续两年亏损后在2017年度实现盈利。而其相关财务指标的变动趋势则存在异常。结合我国特有的ST制度和平庄能源避免股票暂停上市的压力后发现:平庄能源管理层在其亏损后一年内至被深圳证券交易所实施特别处理后的过程中存在盈余管理行为。在对平庄能源财务报表中存在异常变动趋势的会计科目进行分析后发现,平庄能源通过资产减值、资产重组、政府补助和关联交易等路径进行盈余管理。笔者在分析过程中发现平庄能源借助行业发展趋势和政策背景采用较为隐蔽的路径对会计信息进行粉饰。平庄能源利用其所依赖的盈余管理路径极大程度上改变了其利润构成,最终成功避免其股票被暂停上市。但笔者通过本文所选用的杜邦分析法对其盈余管理的经济后果进行度量后发现平庄能源此举并未从根本上改善其盈利空间。从而,笔者认为不完善的相关政策是大量被特别处理的上市公司过度进行营余管理的原因之一,因此政策需及时跟进;另一方面,监督需得到加强,恰当的监督和严格的信息披露会降低企业操纵盈余管理的程度;再者,投资者尤其是中小投资者需积极了解相关财务知识。只有如此,投资者的权益才能从最大程度上得到保护。学术界当前对于盈余管理的研究更多偏向于实证,因此笔者选择与其不同的案例法进行分析。在对平庄能源的分析中,将企业亏损后为防止再次亏损而进行的盈余管理与为避免股票暂停退市进行的盈余管理一并考虑,研究视角更为宽广。由于笔者仅可使用上市公司的公开数据进行分析,导致部分分析所需数据无法从该渠道获取,因此可能存在部分分析不到位或者不准确之处。笔者会对其进行持续学习和研究,期望产生更多研究成果。