中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体,因此,保护中小投资者合法权益是关系广大人民群众切身利益,是维护我国资本市场长期健康、有序发展的重要基础。资本市场环境下投资者保护工作长久以来也受到党中央、国务院的高度重视。2017年7月召开的全国金融工作会议上,习近平总书记指出“要形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系”。在上级高度重视下,中国证监会于2014年牵头设立中证中小投资者服务中心,该机构的成立是我国资本市场加强投资者保护的重大制度创新。投服中心是由证监会下属直接管理的金融类公益机构,专司中小投资者权益维护。投服中心的业务模式主要包括持股行权、纠纷调解以及诉讼维权等。其中,“持股行权”是指投服中心通过公益性地持有上市公司一手（100股）股票,从而以普通股股东身份行使表决、知情、建议、质询以及诉讼等股东权利。投服中心希望通过上述活动示范引领中小投资者主动行权、依法维权,规范上市公司治理与运行,进而加强中小投资者权益保护。本文将根据投服中心主要作用的公司治理机制入手,从基本的信息披露角度进行理论阐述,以委托代理理论、市场有效理论、信息不对称理论等作为理论基础,随后结合投资者保护的契约论、法律论等重要理论进行说明。结合上市公司信息披露以及投资者保护两个角度,从我国资本市场现实状况推导有效的投服中心机制作用方式。基于已有的信息披露以及投资者保护相关文献经验,通过对模型进行合理设定以及变量的选取来实现对于理论部分的实证检验,验证投服中心机制的作用效果能否切实达到设立的目标,有效保护我国的投资者权益。考虑到制度成立时间短、试点范围小,资本市场尤其是证券市场上对于股价的影响因素较多,本文主要使用盈余管理指标对信息披露以及投资者保护进行检验。在对盈余管理指标的选择上考虑Jones模型、修正的Jones模型计算得出的总应计项目,随后采用2015年第一季度到2017年第一季度一共9个季度的A股上市公司数据,设立双重差分模型来实证检验投服中心制度对于企业信息披露的作用效果。研究结果显示:投服中心的持股试点能够有效降低企业的应计盈余管理水平,提高上市公司的信息披露质量,达到投资者保护的重要目的;另外,在对样本进行分组回归的结果显示,在高管持股水平较低以及由非行业专长事务所审计的公司,投服中心的监督作用更为显著。高管持股水平较低以及非行业专长事务所审计的公司普遍拥有较低的公司治理水平,而公司治理水平直接与公司信息披露质量相关,存在较大的盈余管理。投服中心制度的成立能够有效地对公司治理较差的企业进行约束整改,更大程度降低盈余管理。双重差分模型的重要假设是平行趋势假设。在对模型进行重新设定后回归结果符合平行趋势假定,结果显示投服中心制度的成立对于公司盈余管理具有持续的抑制作用,在PSM-DID的模型下结果依旧保持稳健。在对样本的独立性检验过程中采用随机抽样设立处理组,检验结果发现随机抽样组的投服中心制度作用效果不显著,与试点企业结果存在显著差异。通过对真实盈余管理的进一步分析发现,投服中心制度也有助于抑制企业基于真实活动的盈余操控行为,提高公司的信息披露质量;另外替换盈余管理的衡量指标采用盈余激进度和盈余平滑度指标,结果依旧显示投服中心制度能够有效降低公司的盈余激进度,降低盈余管理水平。上述结论表明投服中心制度能够降低上市公司盈余管理水平,有效提升公司信息披露质量进而增强中小投资者保护水平。本文从实证的角度证明了投服中心制度的成立实现了预期的效果,这一制度的创新成果不仅丰富了中小投资者保护机制的相关研究,还对我国证券市场信息披露环境给出了新的对策,帮助我国进一步完善资本市场,发挥资本市场应有的作用,为监管当局进一步建立健全投服中心机制提供了经验证据。