股权分置改革后,市值管理这一概念应运而生。随后在2014年,国务院颁布了“新国九条”,使得上市公司市值管理在社会各界受到密切关注。而股权激励作为缓和委托代理问题的一种激励机制,被许多上市公司当作市值管理的重要工具之一。然而,关于股权激励的实施是否真的能促进企业的市值管理,其作用的机制怎样,应用的效果如何,仍存在较多争议。本文在通过大样本厘清股权激励影响市值管理的作用机制基础上,以中国建筑2013年至2018年实施的三次股权激励为案例研究对象,重点对其股权激励实施前后的经营绩效、市场反应、市值管理绩效变化进行了分析,以探究股权激励如何影响市值管理及其应用效果。根据上述研究结果,本文总结了股权激励影响市值管理的机制,以及中国建筑在实施股权激励以提升市值管理的过程中产生的问题,提出了相应的应对措施和应用推广建议,为后续拟通过股权激励进行市值管理的上市公司提供可借鉴的参考。本文主要的观点结论包括两部分。在实证研究方面,主要有以下三点结论:一是股权激励与价值创造、价值实现、溢价因素和市值管理绩效之间存在显著的正相关,且存在正向滞后效果。二是股权激励与价值关联度之间存在显著的负相关,但滞后效果显示股权激励在一定程度上能促进价值关联度的提升。三是国有企业实施股权激励措施对市值管理的影响强于非国有企业。在案例研究方面,主要有以下三点结论:一是政策因素、行业环境等外部宏观环境会对股权激励促进市值管理的效果存在影响。二是股权激励方案设计对股权激励促进市值管理的效果存在影响。三是内部治理机制与股权激励促进市值管理的效果密切相关。本文主要的应用推广建议包括以下三点:一是鼓励通过股权激励促进市值管理。二是从战略角度统筹规范市值管理。三是完善股权激励方案设计。