房地产投资基金以房地产为主要的投资目标。房地产是房产和地产的综合，具有很多不同于其他行业的特点，如在空间上的不可移动性，投资规模大、开发周期长、与地区经济形势的相关性，还有房地产市场的不完全竞争性等，这些特点都决定了房地产投资极易受到社会环境，政治环境、经济环境、工程管理建设环境等诸多因素变化的影响。从而使房地产投资基金的投资成为一项具有高风险的综合性经济活动。正确认识房地产投资风险的特征，建立和完善风险控制和管理机制、减少风险损失、降低风险发生的可能性、提高投资活动的效率、保护投资人利益等具有重要的意义。在获取较高投资回报的同时，房地产投资基金风险管理可以分为操作风险管理和市场风险管理两部分。 操作风险是指由于以不当或不足的方式操作业务而对业务带来负面影响的风险，操作风险也可能是由外部因素造成的，但主要是指公司内部的组织和结构。操作风险管理关键在于建立一整套健全有效的风险控制机制：健全的基金管治结构是风险控制的基础，科学的投资决策程序、完善的内部管理体系、健全的激励约束机制。 市场风险指房地产投资基金所投资具体资产在价值波动方面的风险，即由资产市场本身带来的风险。市场风险管理关键工作是把握资产市场的运行规律，制定科学合理的投资策略，通过恰当的资产组合保障投资目标的实现。 风险管理一直都是金融服务中的一个重要内容。如今，人们继续要求房地产投资基金业绩提高的同时，更加关注房地产投资基金营运资金的安全性。风险管理技术的提升有助于房地产基金经营维持稳定性和连贯性，并且支持收入和盈利的增长，从而促进房地产投资基金业的发展。因此本文全面介绍了房地产投资基金风险管理所涉及的内容，剖析了操作风险管理、市场风险管理的关键环节；总结分析了成熟房地产市场中房地产投资基金在风险管理领域所积累的宝贵经验；探讨了国内房地产投资基金风险管理需要完善、发展的方面。