我国A股市场极高IPO抑价率的存在，影响到了其各种功能的正常发挥。为此，本论文从定价机制角度探讨造成高抑价现象的根源，从而为中国新股发行定价机制的改革提供理论借鉴和参考，促使中国股票市场正常实现其各种功能，进而推动经济的发展。 在上述思想的指导下，本文旨在系统研究新股发行定价机制与IPO抑价水平的关系，检验2005年实施的询价制，以及2006年该机制的一系列改革，在降低我国A股市场抑价水平方面的效果，进而深入分析取得该效果的原因，以有效降低IPO抑价水平。论文运用财务学和计量经济学的相关理论和知识，采用规范研究和实证研究相结合的方法，沿着“我国IPO定价机制的变革及其影响分析→不同定价机制下IPO抑价差异检验→不同定价机制下IPO抑价差异成因的回归分析”这一逻辑主线，对定价机制与IPO抑价的关系，与我国询价机制的实施效果及其原因，从理论和实证两个方面进行了详细的分析和考查。 首先，论文在对固定价格机制、拍卖机制、累计投标询价机制和混合机制这四种定价机制进行详细介绍和比较分析的基础上，阐述了我国IPO定价机制的变迁，并从理论上深入分析了询价制的引入对IPO抑价的影响，认为询价制的引入能降低IPO抑价水平。 其次，论文选取了1999年7月至2007年12月间在我国A股市场首次发行并成功上市的632只股票作为样本，并根据定价机制将它们分为四个子样本。在对各子样本的IPO抑价率进行描述性统计的基础上，文章运用 Kruskal-Wallis非参数检验方法，对不同定价机制下我国A股市场IPO抑价的差异性进行了检验。结果表明，询价制的引入没能降低IPO抑价水平。 再次，文章运用逐步回归法，选取了反映发行公司内在价值信息、股票发行信息和市场环境信息三方面的指标作为解释变量，建立了多元回归模型，对我国询价制下IPO抑价率没能得到降低的原因，进行了全面的回归分析。分析结果表明，询价制阶段，我国A股市场IPO高抑价现象符合市场投机假说。市场过度投机，再加上政策的执行缺乏力度，是询价制实施后IPO抑价水平仍然居高不下的根本原因。 最后，论文从鼓励公司在发行新股时使用“绿鞋”机制、规范询价过程及赋予发行人或承销商一定数量的歧视能力、进一步规范机构投资者、逐渐引入惩罚性投标和无保护的空头头寸等价格支持措施四个方面，提出了询价制下降低IPO抑价的政策建议。