全球经济失衡已经成为当前世界经济研究中的热点问题，受到国内外学者、政府以及国际机构的广泛关注。美国国际收支失衡及净对外债务的不断扩大成为全球经济失衡的突出表现。美国资本流入量占据了全球资本流动的极高比率，而且美国净对外债务持续性决定了当前全球国际收支状况的持续性，也决定了当前国际货币体系的稳定性。因此，研究资本净流入与美国净对外债务持续性具有重要的现实意义。在主流经济学供给需求的基本分析框架下，本文首先从历史的角度考察了美国资本净流入与净对外债务的现状、总体变化和结构变化；其次从资本净流入的角度采用计量模型对美国净对外债务扩大的原因进行实证研究；然后结合美国资本需求和国际资本供给两个方面分析美国净对外债务可持续的现实条件，进一步探求美国净对外债务的持续性问题；最后基于全球视角阐述美国净对外债务的调整方向及对中国的影响，并从国内需求、外贸发展战略、人民币汇率和外汇储备管理等角度提出我国应对美国净对外债务调整的政策建议。资本净流入与美国净对外债务持续性的理论与实证研究结果表明：美国资本净流入并不完全是由利差所驱动，其根源主要在于美国自身的储蓄投资不平衡；在长期内美国净对外债务是不断扩大的，而美国国外资本继续流入意愿具有不确定性。因此，美国净对外债务在短期内还可以持续一段时间，但在长期内其调整不可避免。