中小企业股权集中度对公司绩效影响的统计分析

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自2009年设立以来,我国创业板市场作为一个孵化科技型、成长型企业的摇篮,聚集了很多具有较高成长性的上市公司,但因成立时间较短,规模较小,时常存在股权集中度过高、公司治理不完善的不良现象。一般来说,股权结构的优劣对一个公司的发展来说是至关重要的。优化的股权结构能够很好地促进公司的发展,往往起到意想不到的效果;而不合理的股权结构就会影响到公司的治理,进而影响到公司的绩效。合理的股权结构能为企业带来更高的价值,而股权集中度是衡量股权结构的主要指标。本文以创业板上市公司作为研究对象,通过对样本的分析,来探究股权集中度对公司绩效的影响。通过提出优化措施,提高公司治理水平,进而提高公司的绩效。本文对创业板上市公司的股权结构特点进行简单分析,运用因子分析法建立综合绩效评价指标,利用分位数回归模型可以刻画整个条件分布的优势,对三种控股模式下(绝对控股、相对控股、股权分散)不同绩效水平的创业板上市公司,分别探究了股权集中度对公司绩效的影响,其实证分析结果表明:创业板上市公司股权集中度对公司绩效基本上具有正向促进作用,但由于公司特征的不同其强度与显著性存在差异。最终本文通过实证分析得出:公司的经营特征是影响公司股权集中度的重要因素,即经营现状不同的公司其股权集中度与公司绩效的关系是有差异的。也正是因为如此,本文认为股权集中度水平只能作为提升公司绩效的参考指标,而不能作为公司治理是否有效的的标准和实现手段。因此提升创业板上市公司业绩的关键有两点:首先要接受股权集中度高的实际情况,加强对控股股东的监督与制约,有效约束并限制控股股东的权力,并逐步完善中小股东参与公司治理的机制。其次,不同经营现状的公司应探索其股权集中度应该保持的合理范围,进而有利于把控好公司股东的权力分配,完善公司的治理结构,提高公司的经营绩效。
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