银行作为经营金融产品的特殊企业,长期、稳定地存在商誉,采用传统评估方法对其进行价值评估时,如“预期收益法”、“年金现值计价法”和“超额收益资本化法”等均需要预测企业未来一定期限内的收益流、确定超额收益的折现率以及折现时间,而上述三个指标的确定均很大程度上依赖评估者的主观判断,不同评估者得出的结论可能相差很大。 依据银行业会计规则,可辨认的无形资产是清楚的,因此,银行业商誉的价值来源可以确认,并且内含在银行企业市场价值和帐面价值的差额之中。国外对银行商誉的研究均基于费森—奥尔森(1996)的剩余收益评估模型(RIV),采用会计数据直接建立计量经济学模型,采用线性动态信息模型,将异常盈余、运营资产以及其他信息间的相互关系加以限制,并对有关参数值加以限制,样本确定后,整个评估过程不需要评估者的主观干预,实证结果更加客观。 本文遵循剩余收益模型的基本思路,先把银行分成存款、贷款部分别建模,然后合并这两种业务建立一家典型银行的商誉评估模型。评估模型中商誉取决于贷款水平、存款水平、新贷款、新存款、不履约贷款和费用收入六个变量。本文首次运用RIV法对中国5家股份制上市银行进行实证检验,并得出相关结论。