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管理层代理成本的高低会直接影响到公司所有者和债权人以及其他利益相关者的权益，是影响企业资源有效配置和经济良性发展的重要因素之一。国内外关于如何缓解代理冲突、降低管理层代理成本的研究虽然很多，但是已有研究大多只关注公司内部治理机制的影响，忽视了公司外部治理机制可能对管理层代理成本产生的作用，结合公司内外部治理机制进行研究的就更较之甚少。因此，本文试图以公司内外部治理机制为视角，实证研究内部控制质量与媒体监督及两者的相互关系对管理层代理成本的影响，以期为如何有效降低管理成代理成本提供新的经验证据。本文以委托代理与代理成本理论、信息不对称理论和利益相关者共同治理理论为基础，从理论上分析了内部控制质量、媒体监督以及二者的相互关系对公司管理层代理成本的影响。在此基础上，以2008至2011年5745家A股上市公司为样本，建立了多元线性回归模型，在控制了媒体监督样本自选择偏差后，分别考察了内部控制质量、媒体监督及二者间的相互关系对管理层代理成本的影响，并对媒体监督性质做了进一步研究。实证结果表明：（1）内部控制质量越高，公司管理层代理成本越低，即高质量的内部控制具有降低管理层代理成本的作用；（2）媒体监督具有发挥公司外部治理、降低管理层代理成本的作用，但是在不同产权性质背景下，媒体报道性质对管理层代理成本具有不同的影响。具体来看，在国有企业中，媒体报道（负面报道和非负面报道）具有监督公司治理、降低管理层代理成本的作用，但是对于非国有企业，仅是媒体负面报道具有监督治理的作用；（3）高质量的内部控制与媒体监督在降低管理层代理成本上存在着互补关系，高质量的内部控制与媒体监督的共同治理对降低管理层代理成本、保护投资者利益具有更显著的作用。最后根据理论分析与实证结论，本文从强化对内部控制的认识，提高内部控制质量、重视媒体监督的治理作用，提高公司治理水平两方面对如何更有效的降低管理层代理成本提出相关政策建议。