人类的文明伴随着人类的工业化,人类的工业化伴随着温室气体的排放。近年来,社会各界都在广泛关注温室气体导致的温室效应。政府组织和非政府组织也在不断地向企业施压,希望企业能够主动地披露和碳排放相关的信息,进而提升企业的形象;同时市场也在对碳绩效好的企业进行奖励,对碳绩效差的企业进行惩罚。各方施加的压力使得企业越来越重视碳减排等相关的环境问题,使得企业更愿意主动加入碳信息披露项目(CDP)。从企业的角度来说,因为企业已经认识到与碳排放相关的机遇与风险,所以更多的企业不再把碳减排看成是企业的一项负担。从投资者的角度来说,企业披露更多的碳减排信息将为投资者的投资决策提供更多的参考,影响投资者的相关投资方面的成本,投资者的投资成本影响企业的权益资本成本。本文关注的是碳排放量、碳信息披露和企业的权益资本成本三者的关系。本文首先对国内外的文献进行了一定的回顾,并且提出了与碳排放相关的假设。本文的样本来自于2012年标普500强企业。实证部分,本文主要是使用联立方程模型研究碳排放量、碳信息披露和企业权益资本成本三者的关系,通过联立方程得出第一步的结论,即碳排放量与企业的权益资本成本正相关,也就是说,企业的碳排放量越高,其权益资本成本也就越高;相反,企业碳信息披露越多,越能降低企业的权益资本成本,但是这种作用并不显著。稳健性检验部分,本文运用了OLS回归模型,修正的PEG模型以及Heckman检验,检验结果表明,本文的实证结果是可靠的,并没有发生变化。本文的研究结果还表明,由于碳信息披露CDLI本质上是CDP组织的一种打分,具有很强的主观性,但是碳排放量却是客观的,换句话说,提高一个单位CDLI指数并不能完全说明企业碳减排工作做的好,但是每下降一个单位的碳排放量,足以可以说明企业在碳减排上认真做了工作。因此,与碳信息披露质量高(即CDLI指数得分高)的这种说得好的企业相比,从投资者的角度来说,他们更偏爱于碳减排工作这种做得好的企业,也就是说,碳排放量影响权益资本成本会更显著。最后,本文总结了结论,并根据实证结果给出相应的政策建议。本文的研究将有利于投资者的决策,避免投资者的盲目决策,增强投资者决策的有效性。对于碳披露的框架来说可以起到一定的补充作用,对于我国的碳市场也可以得到一定的启示。