上市公司大股东减持是大股东的一种正当权利,并且大股东的增持与减持同样也是资本市场定价功能的一种体现,随着股票交易的进行,股票的价格会逐渐回归股票本身的价值。然而存在部分上市公司大股东在减持的时间点利用信息优势或者盈余管理等手段来推高股价,进而实现配合股东进行高位减持自身股份,使得大股东的减持能够获得超额收益,进一步也损害了中小投资者的利益。这种不公平的现象往往频繁出现,其中的原因正是由于证监会对于企业股东减持等相关规定并未及时出台。本文基于以上研究背景,选取上市公司大股东为研究对象,研究大股东减持行动中的投机套利行为,分析了中科云网公司两年内的十五次减持行为,证明了大股东有嫌疑利用虚假消息推高股价,配合自身实现高位减持,损害其他投资者利益。本文的研究意义在于,基于委托代理理论,内部信息优势理论以及隧道效应理论,选取典型的案例公司证明大股东具备内部信息优势的条件帮助自身获取超额收益,并且损害中小投资者的利益。得出两点主要结论,一是中科云网公司的大股东利用信息优势来发虚假布利好消息,肆意抬高股价,二是股东的减持行为利用了利好消息带来的正向超额收益,并且股东具有减持时机选择的能力,能够选取恰当的时机完成减持行动。之后结合了证监会2017年出台的《上市公司股东、董监高减持股份若干规定》(以下简称《减持规定》),对股东减持行为进行分析,利用《减持规定》的相关条款重新审视案例公司,不仅能够从直观的角度上观察到案例公司的违规行为,更加能够了解到《减持规定》的针对点。本文的贡献表现为,学术界目前缺乏对《减持规定》的相关解读,本文通过一个案例研究,使得读者站在案例的角度对《减持规定》进行一个合理的解读,进而弥补学术文献中对《减持规定》的描述不足,给有关立法部门提供文献支持。