随着经济社会的发展,各个企业已不再能够独自封闭运行。资源、人才等各方面的激烈竞争在企业的发展中已上升至重要高度,而并购正好是帮助企业快速实现核心资源获取的重要途经。近年来,并购市场日益火热,然而各企业不能不顾实际情况就盲目进行并购活动。在战略并购中,并购方管理层首先面临着如何寻找到令人满意的标的方的问题。并购双方的匹配性是一项并购能否获取协同效应、实现价值创造的前提和基础。然而,我国理论界对于并购匹配及其绩效的研究仍较少。因此,识别并购双方匹配的主要维度,对并购双方的匹配性进行评价,进而分析并购匹配性对并购绩效的影响至关重要。本文从横向和纵向两个角度出发,力图运用一套系统的方法来对并购双方匹配性及其带来的价值创造进行分析,以期丰富相关理论研究并对并购实践中选择理想的目标企业、实现并购成功提供借鉴。考虑到近年来轨道运输行业迅速发展,并购事件日益增多,行业地位不断上升及相关典型性,本文选取中国南车并购中国北车这一典型案例进行研究。本文以系统论、资源基础理论、协同效应理论为理论基础,将战略并购、并购匹配及并购绩效有机结合,接下来分别建立了战略并购双方匹配性评价方法和战略并购匹配性绩效评价方法。其中,匹配性评价包括运营匹配性和资源匹配性。运营匹配性将基于距离函数这一工具,主要从行业、区域、规模和盈利能力四个维度对并购双方的匹配性进行分析;而资源匹配性将基于并购匹配性矩阵,主要从有形资源、战略资源、组织资源和关系资源四个维度进行分析。并购中的匹配性动态贯穿整个并购过程,并购双方匹配是一项并购实现协同效应的基础,而一项并购能否促成协同效应、实现价值创造则是企业并购绩效需要重点考虑的方面。因此,本文在分析匹配性之后,将BSC的思想与并购绩效相结合,建立了基于改进的BSC企业并购绩效评价体系,有利于更加全面地对并购绩效进行评价。最后论文以中国南车战略并购中国北车为实际案例,运用前面所建立的一整套方法对南、北车的运营匹配性与资源匹配性进行评价;结合匹配性和并购绩效之间的关系,通过改进的BSC从财务协同维度、经营协同维度、管理协同维度和市场发展维度对并购绩效进行了分析,得出结论,认为一个好的标的方首先应该满足并购方的需求,同时与并购方最大程度地“匹配”。并购双方的匹配既是并购产生价值的前提,也是并购后顺利整合的关键。最终得出了几点建议与启示以期为今后欲进行并购的企业提供借鉴:一是战略并购需考虑诸多因素而非盲目并购;二是并购双方的匹配性是实现协同效应的基础;三是并购后的资源有机整合是提升价值的保障。