随着我国经济市场全球化和全球经济一体化的逐步推进，企业面临着瞬息万变的市场。如果企业对风险控制不力，将导致资金运动的中枢即财务管理受侵害，由财务状况的渐进恶化演变到财务危机。因此建立我国上市公司的财务预警指标体系，在公司面临财务风险的时候及时发出预警信号，对各利益相关者主体来说都具有非常重要的意义。　　 本文在对我国目前此财务危机预警模型研究的基础上，进一步以传统财务指标与自由现金流量指标相结合构建财务预警模型。在研究样本的选取、指标变量的选取、财务危机预警的超前性以及预警模型的构建方面都有所改进。　　 本文以我国深沪两市A股市场制造行业2004至2008新增的因财务状况异常而被特别处理的上市公司(即被sT的公司)为研究对象。本文共选取了2004至2007年110家公司作为训练样本(55家ST公司，55家非ST公司)，2008年28家公司(14家ST公司，14家非ST公司)作为检验样本。借助SPSS11.5统计分析软件，首先研究了样本公司财务指标的数据特征，进而对ST公司和非ST公司35个财务指标的差异性进行了检验，然后运用主成分因子分析再次精简变量并避免多重共线性的影响，最终对涵盖了大部分财务信息的6个主成分采用逻辑回归分析构建了我国制造行业上市公司财务危机发生前两年的预警模型，同时用单纯的传统财务指标构建预警模型进行对比。检验结果显示：结合传统财务指标和自由现金流量值指标构建的预警模型其对训练样本的预测准确率达到92.7％，对检验样本ST公司的预测准确率达到85.71％，对非ST公司的预测准确率为78.57％；相比之下，用单纯的传统财务指标构建的模型对检验样本ST公司的预测准确率为78.57％，对非ST公司的预测准确率为57.14％，大大的低于前者。可见，基于传统指标和自由现金流量指标的体系取得了较好的预测效果，具有一定的运用价值。