近年来,我国保险行业高速发展,保险资金投资业务已经成为关系保险公司生存和保险行业发展的重要因素。债券以其收益稳定的特点,与保险资金安全性、收益性等运用原则相匹配,成为保险资金运用的主要渠道,并能较好地满足保险资金运用要求。因此,债券投资的风险极大程度影响着保险公司的安全经营和保险行业的健康发展。然而,当前保险资金债券投资面临着投资风险认知不足、风险评估方法使用不当、风险管控体系薄弱等一系列问题,监管部门对保险公司的投资能力和风控能力也提出了更高要求。基于上述背景,既满足保险公司自身盈利需求,又符合监管部门风险管控要求,既能有效评估投资风险,又能实现保险资金保值增值,是当前保险行业亟需解决的重要问题。VaR作为一项风险管理工具,能够有效地对单项资产和投资组合作出风险评估,对保险公司的风险度量和监管部门的风险管控有着重要帮助。本文将VaR方法引入保险资金债券投资的风险评估,利用VaR参数法中方差——协方差的方法,选择近三年间750个交易日的债券指数,依据我国当前保险资金债券投资结构,对国债、企债、金融债、央票和中期票据五种债券及其债券组合的日收益率风险进行评估,量化出了不同债券种类及其债券组合对保险资金可能产生的最大损失。通过研究,论文最终得到了以下结论:在不同债券种类相互无关联的前提下,保险资金投资债券的收益率风险大小依次为:企债、中期票据、金融债、国债、央票;在综合考虑关联度、我国保险资金债券投资结构、单一债券对投资组合的风险贡献的基础上,某种债券对债券组合的风险影响程度从大到小依次为:金融债、企债、国债、央票、中期票据。结合上述结论,论文对保险资金债券投资的风险防范提出了对策建议。