“风格”是指基于某种指标将市场分割成若干部分的任何分类体系,风格投资是介于主动和被动之间的一种投资哲学,它旨在预测各类风格的股票的相对表现,而不关注单个股票或行业的基本面。本文的主要内容是基于中国股票市场的风格切换现象,提出一个有效的交易策略。我们研究的风格是小市值股票相对于大市值股票的表现,以及这种表现的变化。我们认为这一现象在中国市场显著存在,而且可以用一些指标去预测它。我们选取的指标包括无风险利率、期限利差、信用利差和反转指标,另外还有一些低频宏观数据,例如工业增加值、PMI。我们建立了预测模型并用历史数据进行了回测,结果显示收益率(样本外33%)和Sharpe比率(样本外2.19)都令人满意。上证50和中证500股指期货的推出让我们的策略相比以前更加可操作。我们预测这个策略会有很大的市场需求,因为它收益高、风险相对小、与已有产品相关性较低。