近年来,随着我国经济的迅速发展,以股票和房地产为代表的资产价格的大幅波动一方面对经济造成了影响另一方面也深刻改变着人们的生产和生活。再加上以美国次贷危机引发的全球会融危机向全世界人彰显了资产价格膨胀而产生的泡沫破裂后对经济造成的严重影响。一时间,股票和房地产市场价格的上涨原因引起了各方学者的注意,这方面的文献研究也是层出不穷。但是以往学者的研究往往局限于一个或两个影响因素,本文则以股票价格为例,在回顾股票价格决定理论的基础上,更为全面的探究了广义货币供给量(m2)、利率(I)、汇率(e)、短期国际资本流动(rq)、工业增加值(indus)对股票价格的影响。　　 本文运用自向量回归模型(VAR)对股票价格和上述各影响因素进行了回归分析,结果发现模型整体拟合较好,各因素均对股票价格有一定的影响,只不过某些系数不是特别显著。　　 在此基础上,本文运用协整检验、脉冲响应函数,研究各因素与股票市场价格的协整关系和动态响应过程。研究结果表明,各变量均能对股票价格产生一定的脉冲影响,广义货币供给量、利率、汇率、短期国际资本流动、工业增加值与股票市场价格存在长期的协整关系,且广义货币供给量、汇率与股票市场价格的协整关系非常显著。而股票市场价格与利率、工业增加值的相关性并不强。　　 针对实证研究结果,本文提出以下建议:制定货币政策尤其是货币供给量时应逐渐把股票价格波动纳入衡量因素;进一步完善利率市场化机制;确保人民币汇率的稳定,使其准确反映人民币市场价值;完善股票市场机制,使其能够反映真实的市场基本面和经济发展;严格监测并控制短期国际资本对股票市场的过度投机。