认股权证是公司基于本公司股票发行的证券，它使购买者有权在一定时期内以某个特定价格(即执行价格)买入公司的普通股，一般附于债券上发行，故而权证定价模型中应考虑债券对定价的作用。债券是公司资产的未定权益，其价值依赖于权证实施的数量，随着权证的实施，公司的资产结构也在进行着调整，造成财富在股权持有者和债券持有者之间转移。权证持有者会控制不同时段的行权数量，进而尽可能地使得行权收益最大化。而传统权证之定价仅考虑整体实施之情形，仅仅适用于公司资产中不含债券的模型。 本文研究认股权证发行公司的资产结构中包括债券的权证定价和实施策略。该模型下存在着债券持有者和股权持有者之间的博弈，因此，权证的最佳实施策略并非传统定价假设的整体实施，而是竞争性(部分)实施。我们分别讨论了欧式权证和百慕大式权证的各实施策略，以及在不同实施策略下权证的价值，并证明了整体实施假设下的权证定价低估了权证的实际价值，进而提出了权证定价的修正公式，更接近于权证的市场价格，对权证投资有一定的指导意义。