企业的异地子公司是企业开拓新市场的关键,有效的投资会给企业带来强大的增长动力。在我国的自然、人文、经济、社会、地理环境的共同作用下,企业应当重视异地子公司投资的问题。企业的异地子公司投资行为,帮助企业建立了广阔的企业网络,但这似乎也增加了企业管理所需的时间成本,这种成本最直接的反应就是企业内部（平均）通勤时间,因此从企业平均通勤时间视角出发来探讨企业的异地子公司投资问题具有一定的创新性与必要性。当然,企业的收益率、杠杆率、成长能力等因素也是需要考虑的,不同企业间的内部指标表现不同,其最后形成的决策也不同。基于以上背景,本文将探讨企业平均通勤时间与异地子公司投资决策间的关系,同时,我们还考虑了其他可能产生影响的企业内部指标,希望通过以上研究,为企业的经营管理、投资决策提供参考依据。本文以沪深A股2001-2017年的年度数据作为样本,手动整理上市公司子母公司地理位置信息数据库、铁路时刻数据库,从而构造出了以上样本的企业内部通勤时间（上市公司到某个子公司的通勤时间）,并计算得到了企业平均通勤时间（上市公司到所有子公司的通勤时间的平均值）。利用这一核心数据,我们通过一系列的实证研究的得到了如下结论:（1）企业平均通勤时间越长的企业有更大的动力新增异地投资,这种促进作用无论是在从“0”到“1”的过程中还是在由少到多的过程中都成立。（2）从区位异质性来看中部地区的企业受益于十三五规划中明确提出的“中部崛起战略”相比于东部、西部地区企业,表现出平均通勤时间越长的企业越倾向于新增异地投资的特点;总部位于一二线城市的企业,在企业平均通勤时间越长时,其新增异地投资的可能性越大。（4）在对企业性质的考察中,其他性质的企业,如合营、三资企业等,符合回归一基本结果。（5）在考察母公司所选地级市的距离因素时,我们发现处于任意距离段内的企业都有这种倾向。（6）从行业异质性来看,我们发现属于农林牧渔、机械设备、汽车板块的企业的投资决策遵循这一规律,这可能与这些行业本生所处的生命周期,行业集中度有关。对于其他可能影响企业异地投资决策的因素中,我们发现企业价值对于企业平均通勤时间对于异地子公司的投资决策的影响会产生调节作用,具体结论如下:（1）随着企业价值的增长,平均通勤时间的增加会抑制企业的异地投资行为,这也有效改善了企业的过度投资行为。（2）在区位异质性检验中,这种调节作用仍然在中部地区显著。（3）而在城市异质性的考察中,这种调节作用在总部位于一线、三线城市的企业中显著。（4）在对于距离因素的考察中,投资地距离母公司的距离对于结果无影响,在任何距离段内,企业价值对于企业投资调节效应都显著。针对以上结论我们提出了如下建议:（1）企业在进行异地子公司投资决策时应注意以通勤时间为代表的企业内部管理能力的提升。（2）企业的市场表现对于企业的发展也具有重要意义,这里的市场表现是一种综合的概括,包含着反应企业成长能力的企业价值指标、反映企业股市表现的每股市值指标等,这一系列指标都会对企业的经营发展产生重要影响,应当引起管理者的重视。（3）基础设施建设对于区域经济的拉动、企业的管理效率改善都有一定的作用,并且对于铁路等基础建设的投资,可以减少宏观环境不确定性对企业造成的影响,因此,在我国推进交通强国的建设是十分必要的。