全面提高开放型经济水平已经成为中国经济发展转型中的重要战略,人民币国际化是金融开放中一个重要部分,但是从衡量货币国际化的三大指标(官方储备货币占比、国际债券计价货币占比以及外汇市场交易货币占比)来看,目前人民币国际化程度依然不高。人民币国际化还存在哪些制约因素、如何快速稳步地实现人民币的国际化依然是我国需要关注的理论与现实问题。通过对比美国、欧盟、日本和我国的各项经济指标,可以发现,我国的经济实力和金融市场的发展程度还没有能够完全支撑人民币国际化水平。为了研究人民币国际化现阶段存在的制约因素,本文选取美元、欧元、日元作为对比,按照货币的三大职能分别确定一般制约因素和特殊制约因素,采用混合OLS和系统GMM方法识别人民币国际化的制约因素,并利用格兰杰因果检验来研究货币国际化与其一般制约因素间的因果关系。通过实证发现,经济实力(包括GDP和进出口总额)越强、金融市场发展程度(国内信贷额和股票交易总额)越广越深、币值(汇率波动率)越稳定、人民币自身的网络外部性越强越能促进人民币国际化。另外军事实力(军费支出)越强、外资净流入越多、政治越稳定、资本项目开放程度越大也对人民币国际化有正面的影响,实际利率波动率、货币供应量以及通胀率越大则对人民币国际化有负面影响。现阶段人民币国际化存在的制约因素主要有我国的经济实力还不够,金融市场发展程度远远不足,对内对外的币值稳定性真实性不足,人民币输出还没有形成规模。同时各个制约因素之间的关系也会随着人民币国际化程度的不同而发生改变,是一个相互影响的动态过程。从格兰杰因果检验的结果中,可以发现货币国际化与其一般制约因素的双向因果关系:克服一般制约因素能促进货币国际化,同时,货币国际化程度越高,越能推动国内经济发展来克服一般制约因素。我国应该持续地深化改革,改善投资环境,大力发展集约型产业,创造出吸引外资的新亮点措施或者对策;利用双边、多变贸易扩大人民币跨境结算,推动人民币成为国际结算货币;保持人民币币值稳定,稳定外汇汇率,逐步提高人民币国际化水平。