我国创业板市场自正式开板以来,在各方面都获得了较大的发展。然而,市场却发生了高的IPO抑价率、高的市盈率以及剧烈的股价波动等异常现象,引发了广大投资者对股价合理性的质疑,对创业板市场的健康发展深感担忧。因此,对创业板市场股价的变动规律、波动特征以及影响因素的研究有着极其重要的意义。首先,系统阐述了我国创业板市场特点、股价表现特征,深入分析了股价变动中所存在的问题。其次,根据其问题,通过对宏观及微观因素的分析,确定影响创业板上市公司股价变动的各种因素,包括公司规模、获利能力、盈利能力、成长能力、营运能力、现金流量、风险水平、资本结构、股权结构等。再次,选取2010年第一季度到2013年第三季度153家创业板上市公司的季度数据,按市值划分22个投资组合,在借鉴陈、罗尔和罗斯的多因素模型的基础上,引入法玛-弗伦奇的三因子,构建多因素模型对股票季收益率进行实证分析。研究表明：企业规模、账面市值比、深证综合指数、净资产收益率、总资产净利润率、每股收益、总资产增长率、总资产周转率、第一大股东持股比例是影响创业板上市公司股票价格的主要因素。最后,根据上述的分析对我国创业板上市公司所存在的不足,提出针对性的政策建议。