本文在社保基金亏损以及养老金正式入市的大背景下,引入2016年二季度全国社保基金“四一八组合”亏损案例,对其进行实质性分析,运用定性和定量分析的方法,从非系统风险和系统风险两大方向出发,研究如何降低该组合投资风险问题。一方面,为了降低非系统风险,本文运用马科维茨均值方差法来调整所持个股的比例,达到分散风险的预期效果;另一方面,本文根据2016年二季度“四一八组合”作为现货标的,选取2016年4月1日至2016年6月30日为样本时间,通过中证500股指期货对现货标的进行套期保值。本文通过理论分析认为普通最小二乘回归模型(OLS)适用于社保基金股票投资风险管理,并通过比较等量套期保值策略、β系数套期保值策略以及股指期货套期保值策略的效率,选取最优套期保值比率。并在此基础上,通过考量风险收益效用最大化,对套期保值比率进行修正,进一步提高套期保值风险管理效率。将理论运用于实践,结果表明,OLS模型适用于我国社保基金股票投资组合价格风险管理,收益风险效用最大化的运用也的确提高了套期保值的效率。本文不仅在实操方面给了相关建设性意见,还针对资本市场运营机制提出了自己的看法。目前,正式入市的社保基金虽然重视了对投资组合的事前相机选择,可事中、事后风险防范相对薄弱。本文主要从股指期货套期保值方面入手,通过对冲“四一八组合”所持现货头寸风险,着重解决降低“四一八组合”投资风险的问题。对社保基金股票投资组合进行投资风险管理具有重要借鉴作用。