当前,企业面临的融资约束问题已经成为制约我国供给侧结构性改革和经济转型发展的主要障碍,它不仅抑制了企业投资,削弱了经济市场的活力,同时也阻碍了企业资本结构的优化,增大了财务风险。作为宏观调控的主要手段,我国货币政策已将企业融资约束的缓解研究作为其重要的实践目标。科学的货币政策能够有效改善社会融资环境,对企业投融资决策也能起到积极的引导作用。因此,厘清货币政策对企业融资约束的影响关系及内在运作机理尤为关键。本文通过对国内外文献的回顾和分析,立足于宏观货币政策与微观企业相结合的视角,首先对货币政策、企业融资约束以及现金持有理论进行了简单的梳理和归纳;其次,围绕货币政策和融资约束理论之间的关系,从企业的融资成本、融资结构和资金可得性三个层面重点研究了货币政策影响企业融资约束的作用机理,同时根据影响带来的现金持有变化确定以现金—现金流敏感性作为融资约束的衡量标准,并以此提出相关研究假设;再次,本文根据定性和定量相结合的方式评测了我国2008-2015年间货币政策的松紧指数,又从沪深两市A股上市企业中摘取2227家(其中国有企业843家,非国有企业1384家)作为研究样本,并根据变量的选择获得相关财务数据;最后,本文依托修正后的现金—现金流敏感性模型,运用Stata软件实证分析了我国货币政策对企业融资约束的影响,以及因企业产权性质不同呈现的影响差异。本文对研究假设进行了逐一检验,发现我国企业的现金—现金流敏感性系数显著为正,即普遍面临融资约束困扰,而宽松的货币政策能够有效降低企业的融资约束程度。此外,非国有企业的现金—现金流敏感性高于国有企业,即非国有企业面临的融资约束比国有企业更加严重;而相比国有企业,宽松的货币政策对于非国有企业的融资约束缓解更加有效。结合以上结论,本文通过货币政策的实施和企业自身融资环境的改善两个层面提出政策建议:一方面,货币政策主管部门应科学制定货币政策,支持企业发展;着力消除执行偏差,确保政策稳定可控;完善政策传导机制,营造良好融资环境。另一方面,企业应强化内部治理,克服融资约束内因;优化资本结构,拓宽外源融资渠道;紧跟货币政策导向,及时调整发展策略。