银行等正规金融机构将资金分配给具有融资比较优势的企业实现的是资金的初次配置,而获得信贷的企业通过商业信用这一供应链渠道再将资金让渡给融资劣势的企业,则实现金融资源在微观主体中的再次分配,即商业信用再配置。我国金融资源商业信用再配置的现象突出,这一方面折射出银行等正规金融机构初次配置的扭曲,另一方面也折射出企业对非正规融资的依赖,非正规融资链条的延伸带来的弊端也饱受诟病。我国企业间商业信用再配置的广泛与快速膨胀与其所在的金融生态环境密切相关,研究金融生态环境对商业信用再配置的影响有助于更好的理解我国商业信用再配置的内在机理,进而优化企业融资配置。本文以2005—2015年我国A股制造业上市公司为研究样本,检验了金融生态环境对商业信用再配置的影响。实证研究发现:(1)金融生态环境各分指标(政府治理、经济基础、金融发展和制度与诚信文化)和综合得分指标均与商业信用再配置显著负相关;(2)金融生态环境对商业信用再配置的影响在不同企业产权属性下有一定的差异性,其对国有企业商业信用再次配置的影响更突出;(3)在不同的货币政策时间窗口下,金融生态环境在货币政策宽松时期对商业信用再次配置的影响更加突出。在考虑内生性关系以及一系列稳健性测试后,主要研究结论依然显著成立,这意味着我国金融生态环境越好,企业从正规金融机构进行融资越便利,企业融资链条越少,这有助于从源头上提高资本配置效率,缓解企业外部融资约束,进而降低商业信用金融资源再配置。基于本文研究结论,本文建议通过优化政府职能配置,加强政府治理;优化产业布局,促进经济发展;深化金融体系改革,促进区域金融发展;加强法制和社会诚信文化建设来优化金融生态环境,提高金融资源初次配置效率,进而抑制和减少我国企业对商业信用替代融资的依赖,整体提升资本配置效率。