经过20多年的发展，我国债券市场已经形成了利率债、信用债两大体系。近年来信用债发展尤为迅猛，交易品种日益完善，但与此同时随着2014年刚性兑付的打破，违约事件明显增加。在信用风险分化的背景下，债券增信问题的研究显得尤为重要。从中国债券市场的实践看，主要包含增信措施的债券品种为公司债和企业债，2014年使用债券增信的公司债数量开始超过企业债。2015年伴随公司债发行主体的扩容，公司债发行量和募集资金规模均创新高，公司债市场未来发展前景广阔。本文从公司债市场入手，以公司债市场增信措施的主要代表——第三方担保为研究内容探讨增信措施是否受到投资者的认可。　　文章首先从信用利差的角度分析增信措施的影响：以2014年8月至2015年7月243个交易日的公司债券为研究对象，通过重复截面回归方法进行分析。结果发现：信用评级（包括债项评级和主体评级）与信用利差关系显著，对于有担保公司债，信用利差整体而言与发行人主体评级而非担保人评级的关系更为显著。回归表明相对于担保人评级，投资者更关注的是主体评级，增信的实际效果有限。在此基础上，本文从债券价格的角度分析增信措施的影响。此部分以所有担保人评级下调的债券作为研究对象，通过事件研究法讨论担保人评级下调的影响。但结果表明担保人评级下调这一事件并没有带来显著的异常收益率。　　综合两部分实证结果，从公司债市场来看，尽管增信措施在债券发行时能起到一定的信用增级效果，但在二级市场投资者对其认可度仍然相对有限。