公司控制权是公司治理的核心问题,控制权的不同配置直接影响到公司一系列的行为特征。近年来我国资本市场上由上市公司并购重组事件导致的控制权转移日益频繁,上市公司股份流动性限制的特殊背景决定了我国上市公司的控制权转移既具有并购的一般特性,又具有鲜明的中国特色,公司控制权转移是否也能为股东创造价值,能否提高公司绩效是一个需要实证的重要命题。本文从这一问题出发,对国内外关于控制权转移的研究文献进行综述,并介绍了我国控制权转移的现状。实证部分选取我国1999-2001三年共124家发生控制权转移的上市公司作为研究样本,并按转移方式、投资方性质、是否变更主业将样本分组,采用事件研究法,选择36个月作为时间窗口从长期来考察控制权转移对上市公司二级市场股价的影响;运用因子分析法,从盈利能力、现金能力、偿债能力、资产管理能力、成长能力五方面选择12个财务指标,研究控制权转移对财务绩效的影响,并进行对比分析。实证结果表明:从长期看,无论是在财务还是市场方面,控制权转移并没有创造价值或根本改善上市公司的经营业绩,只具有短期效应;有偿转让类上市公司整体绩效优于无偿转让类上市公司;国家控制后,上市公司业绩降低,民营和一般法人控制公司业绩都曾有改善,但民营入主后状况不尽如人意;变更主业公司业绩增长,优于非变更主业公司,但缺乏持续性。我国控制权转移存在的短期性、盲目性和投机性是产生这种现象的重要原因,加强公司监管是改善公司治理,提高控制权转移效率的有效途径。