网贷发展之初监管缺失,多数网贷平台脱离初始单纯的信息中介性质,严重扭曲、异化。在这一发展模式下,网贷行业出现诸多问题。其发展过程始终伴随着非法集资、圈钱跑路、资金池、自融等问题,每年大量平台进入网贷行业的同时,许多问题、倒闭平台退出。即使借款项目本身风险较小,平台自身出现问题时投资者权益也会不可避免受到损害。投资者进行投资时的风险不仅来自于借贷本身还来自于平台。相比于传统银行业,网贷行业作为新兴行业整体发展迅速但不平稳。自一系列文件及监管措施出台以来,监管部门着手整顿平台异化带来的风险。平台发展需符合监管规定,行业进入合规发展阶段。合规化发展不仅影响网贷行业本身,也影响投资者决策。研究合规给投资者决策带来的影响对平台发展、监管及投资者决策均具有理论及现实意义。网贷利率在形成机制上反映投资者进行风险甄别时考虑的因素,本文通过平台合规程度对网贷利率影响来研究其对投资者决策的影响,通过网贷风险选取可能影响网贷利率的其他因素。本文从借款项目本身及平台运营两方面分析网络借贷风险,其中,借款项目本身包含信用等风险,平台运营包含资金池、刚兑、欺诈等风险。上述风险体现于借款项目及平台运营的各项特性上,投资者通过分析借款项目及平台运营甄别风险进行投资决策。因此,假设项目及平台运营这两方面均能够作用于投资者决策即网贷利率。借款项目特性包括借款金额、期限、保障机制、线下调查,平台运营特性包括合规程度、资金杠杆、技术、透明度等方面。本文借助网贷评级数据量化平台运营特性、进行实证研究,回归分析结果表明网贷平台合规程度对网贷利率产生显著影响。合规程度越高,网贷利率越低,即投资者决策时将平台合规程度作为重要参考标准。本文根据这一结果并结合当前网贷行业合规现状,对平台、监管机构及投资者提出建议。对于投资者而言,将平台合规程度作为投资决策重要依据的同时不应忽视平台本身的风险控制能力,应提高自身判断风险的能力。对于监管机构而言,应在整改活动中注重维护网贷平台的良性退出机制、充分发挥行业自律的作用、建立信息共享机制并转向功能监管与行为监管。对于网贷平台而言,平台在强监管背景下面临发展困境时,可通过转型等方式继续发展。同时,合规化仅为平台经营基础,在合规化发展同时不应忽视包括风险控制能力在内的运营能力的提高。