在越来越多公司呈现出多元化发展态势的背景下,诚然,全方位、多层级的发展可以降低业务范围过于局限在某一固定领域导致的风险,有利于实现企业更加平稳的发展。然而如果盲目扩张而不重视发挥产业间的协同效应,没有相应调整企业的组织架构和重新考虑资源的优化配置,不但无法提升企业的效益和价值,反而会问题频出,陷入诸如业务过度分散、业绩持续下滑、市场估值低迷等困境。为此,资产剥离这一资产重组方式应运而生,近些年来国内上市公司采取资产剥离的实例一直在攀升,在资本市场中发挥着不可替代的作用。但是在这一过程中,也不乏利用资产剥离这一资本运作手段进行盈余管理和对大股东利益输送的消极市场行为。因此,如何利用资产剥离这一重组方式以帮助企业进行战略转型、回归正轨的同时防范大股东掏空上市公司的风险,成为一个意义重大的现实命题。本文选择TCL科技的战略性资产剥离过程作为研究案例是因为其转型成果较为突出,此次资产剥离更是对上市公司的主体业务进行了颠覆性的改变,同时也因为被剥离业务的营收与售价失衡导致在社会上引发热议,具有研究价值。在案例介绍部分,依次介绍家电行业和显示面板行业的发展特点和概况,以及TCL科技的发展战略和业务概况。在案例分析部分,主要对TCL科技进行资产剥离的背景、动因、特点进行了分析,并从市场反应、财务绩效、治理水平和潜在风险四方面研究此次资产剥离引发的经济后果。研究发现,TCL科技资产剥离的动因主要是基于行业发展趋势和公司自身战略定位实现收缩性归核化和资源优化配置的需要,同时回收现金以缓解流动资金压力改善资本结构,以及致力于改变之前杂货铺式的多元化的格局,提升股票估值;在经济后果上,A股市场反应消极,财务绩效并未得到持续提高,公司治理能力有所优化,但也存在此次资产剥离购买方为关联方、被剥离资产评估定价存在争议、被保留主体业务未来发展存疑以及信披违规可能存在大股东掏空公司的行为等潜在风险。最后本文对资产剥离行为及其产生的经济后果进行总结,发现潜在问题,并提出针对性的改进建议以期对制造业企业转型以及其他拟进行战略收缩的企业提供参考和借鉴意义。