本文从公司财务视角出发，采用2007-2014年货币政策、企业财务以及市场化指数等变量，构建宏观层面的SVAR模型与微观层面的面板模型，以研究货币政策传导的货币渠道与信贷渠道对我国各区域企业财务效应是否存在非对称性以及市场化环境差异对货币政策传导渠道微观效应的影响。实证结果表明货币政策的货币渠道与信贷渠道对企业财务能力的影响呈现出区域非对称性；良好的市场化环境会影响货币政策传导渠道对微观企业财务能力的效应，有助于改善企业财务状况。首先宏观层面的实证结果表明了非对称性的存在，货币政策的货币渠道与信贷渠道对企业的偿债能力、现金流能力、成长能力、营运能力的影响存在区域非对称性，但对各区域企业的盈利能力难以产生效力，说明目前中国货币政策效力更多体现在对经济规模的影响，而非注重调节微观经济的质量。其次，微观层面实证结果进一步表明传导机制以及市场化环境差异是货币政策区域非对称性的重要影响因素。具体而言：（1）就偿债能力而言，货币政策的货币渠道与信贷渠道对企业偿债能力（包括了长期偿债能力和短期偿债能力）存在非对称性。货币政策在短期可能引起企业偿债能力的上升，从长期来看会显著降低企业尤其是处于市场化程度较高区域企业的偿债能力。（2）就现金流能力而言，货币政策趋于宽松时，企业倾向于降低现金持有水平以减小成本，导致现金流能力显著下降。市场化程度的提高，会削弱货币政策对企业现金流的效应。（3）就成长能力而言，优化市场化环境，改善企业财务决策的外部环境，有利于企业的成长，因此市场化程度越高的区域，货币政策趋于宽松时，企业的成长能力可能显著提高。（4）就营运能力而言，市场化程度越高的区域，企业外部融资环境越好，资产周转越快，因此货币政策趋于宽松时，企业的营运能力会相应有所提升。